Trung tâm Giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh. Ảnh: Internet

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua hai ngày tụt dốc kỷ lục. Chỉ số chứng khoán giảm nhanh, số lượng người bán nhiều hơn người mua. Nhiều nhà đầu tư lo lắng, bán tháo cổ phiếu để đầu tư vàng và nhà, đất... Tuy nhiên, theo nhận định của các chuyên gia chứng khoán: Đây là thời điểm để thử thách lòng kiên nhẫn và sàng lọc các nhà đầu tư và là thời điểm tốt để mua cổ phiếu.

Chiều qua (17-4), trả lời câu hỏi của phóng viên báo Quân đội nhân dân về dự báo diễn biến thị trường chứng khoán, Tiến sĩ Trần Thiên Hà, Giám đốc Công ty Chứng khoán Gia Anh cho rằng: Nó cũng giống như thời tiết “Hết mưa là nắng hửng lên thôi”...

Hai ngày, chỉ số VN-Index giảm gần 50 điểm

Kết thúc phiên giao dịch ngày hôm qua (17-4), chỉ số VN-Index giảm thêm 17,28 điểm (-1,76%), còn 965,72 điểm. Trước đó, trong phiên giao dịch ngày 16-4, lần đầu tiên chỉ số VN-Index chính thức xuyên qua ngưỡng tâm lý 1.000 điểm, giảm gần 30 điểm. Như vậy chỉ qua hai ngày, chỉ số VN-Index đã giảm tới gần 50 điểm, đây là mức giảm kỷ lục của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Tại sàn Hà Nội, chỉ số HASTC-Index trong hai ngày qua cũng bị mất tới hơn 26,5 điểm, chỉ còn 365,55 điểm. Cũng giống như sàn thành phố Hồ Chí Minh, tại sàn Hà Nội, mã đỏ (cổ phiếu giảm giá) vẫn chiếm ưu thế. Rất nhiều cổ phiếu đã giảm tới mức kịch sàn, một biên độ chưa từng thấy từ đầu năm đến nay. Đáng chú ý là những cổ phiếu thuộc nhóm blue-chips (có giá cao) tiếp tục sụt giảm, tác động mạnh đến chỉ số chứng khoán.

Như vậy, sau một tháng tẻ nhạt, thị trường đã có những biến động mạnh và thể hiện sự điều chỉnh rõ rệt. Với những mức giá hiện nay, nhiều nhà đầu tư, đặc biệt là những ngườimới tham gia thị trường, đã bắt đầu biết đến lỗ lớn, thay vì chỉ toàn thắng như thời hoàng kim.

Tại Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội, trong phiên giao dịch sáng hôm qua (17-4), chúng tôi nhận thấy nét mặt của các nhà đầu tư đã khác hẳn với một tháng trước đây. Nguyệt Anh, sinh viên trường Đại học Kinh tế quốc dân, mới “tập làm” nhà đầu tư không giấu nổi nỗi lo: “Cháu xin tiền của bố mẹ, tham gia “chơi” chứng khoán từ đầu Tết Bính Tuất, cứ tưởng sẽ lãi to, không ngờ…”. Bác Nguyễn Tuất Việt, một cựu chiến binh ở quận Thanh Xuân than vãn: Không ngờ thị trường nó thay đổi nhanh quá, cả vốn liếng của tôi hy vọng vào mấy loại cổ phiếu, bây giờ nó cứ giảm từng ngày, bán ra cũng tiếc mà để lại thì càng lo.

Vì sao thị trường tụt dốc?

Chiều qua (17-4), chúng tôi đã có cuộc trao đổi về nguyên nhân dẫn đến thị trường chứng khoán tụt dốc với tiến sĩ Trần Thiên Hà, Giám đốc Công ty chứng khoán Gia Anh, một người đã được đào tạo khá bài bản về chứng khoán ở nước ngoài. Theo tiến sĩ Trần Thiên Hà thì kết cục suy giảm của VN-Index và sự thua lỗ của nhà đầu tư cá nhân mới gia nhập thị trường đã được cảnh báo từ trước. Tuy nhiên những nhân tố tác động đến điều này giờ đây mới trở nên rõ nét.

Trước tiên, lượng cầu mới, đặc biệt là từ phía nhà đầu tư nước ngoài dường như đã giảm sút mạnh sau khi giá cổ phiếu có dấu hiệu tăng trưởng bong bóng với mức giá trên thu nhập (P/E) bình quân toàn thị trường của sàn thành phố Hồ Chí Minh khá cao, khoảng 40 lần.Theo số liệu thống kê của Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh, trong tháng 3 các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ra nhiều hơn mua vào. Bên cạnh đó, một lượng tiền tương đối lớn của các nhà đầu tư cá nhân nhạy bén, có kinh nghiệm đã rút ra khỏi thị trường chứng khoán trong đợt sốt vừa qua để chuyển sang các kênh đầu tư được coi là an toàn hơn như bất động sản và mới đây là vàng. Mặt khác, một khối lượng tiền khá lớn từ thị trường chứng khoán cũng đã được rút ra để đưa vào thị trường OTC, vào các đợt đấu giá khác như: Khí hóa lỏng Miền Bắc, Vận tải dầu khí, Thủy điện Thác Mơ, Intimex... Thế nhưng nguyên nhân chính của thị trường chứng khoán tụt dốc lại là do… tâm lý của các nhà đầu tư. Khi cổ phiếu tăng, các nhà đầu tư ồ ạt mua vào, giá cổ phiếu quá cao, tất yếu phải có sự điều chỉnh. Khi giá cổ phiếu giảm, các nhà đầu tư lại ồ ạt bán ra, làm cho giá cổ phiếu “xuống dốc không phanh”.

Ngoài các nguyên nhân nói trên, có chuyên gia còn cho rằng những “lộn xộn” trong việc triển khai phương thức khớp lệnh liên tục đã gây bức xúc đối với nhà đầu tư. Nhiều nhà đầu tư đã phản ứng trong hoạt động giao dịch trên thị trường, điều đó đã tác động mạnh đến chuyện mua bán chứng khoán.

Đây là thời điểm tốt để mua cổ phiếu?

Trước sự tụt dốc khá nhanh của thị trường chứng khoán, bên cạnh nhiều nhà đầu tư lo lắng, vẫn có không ít nhà đầu tư tỏ ra bình thản. Chị Nguyễn Thị Minh Chiến ở khu tập thể Đại học Sư phạm Hà Nội cho rằng “thị trường có lúc lên, lúc xuống, nhưng do kinh tế đất nước phát triển, nên chắc chắn chỉ số chứng khoán phải tăng”.

“Để thị trường chứng khoán phát triển vững chắc, có khối lượng hàng hóa lớn và tránh được tác động tiêu cực có thể xảy ra, cần quy định rõ các điều kiện và giải pháp kiểm soát chặt chẽ hàng hóa đăng ký, niêm yết, giao dịch trên thị trường, kể cả thị trường không chính thức. Đồng thời, sớm hình thành cơ quan giám sát thị trường; ban hành cơ chế, chính sách kiểm soát việc rút vốn, chuyển vốn ra nước ngoài, khuyến khích niêm yết cổ phiếu ở thị trường nước ngoài”.

(Trích Nghị quyết phiên họp thường kỳ của Chính phủ tháng 3 năm 2007)

- Ông Nguyễn Văn Hùng, một nhà đầu tư có thâm niên của Công ty chứng khoán Gia Anh hy vọng vào giá cổ phiếu sẽ tăng trở lại trong tháng 5, do vậy, “tôi chỉ có mua thêm chứ không bán”.

Trao đổi với các chuyên gia chứng khoán về sự phát triển của thị trường trong thời gian tới, chúng tôi cũng nhận được lời khuyên: Đây là thời điểm tốt để đầu tư vào cổ phiếu vì nguồn cung của thị trường đang dồi dào. Sau một thời gian điều chỉnh giảm, giá nhiều loại cổ phiếu đã xuống dưới mức “giá trị thực”. Nhiều nhà đầu tư đã có đủ bản lĩnh để không bán ra theo phong trào, do đó khả năng chứng khoán tiếp tục điều chỉnh sâu rất khó xảy ra. Điều này rất thích hợp cho những nhà đầu tư muốn tham gia thị trường dài hạn. Nếu trong những ngày tới, các nhà đầu tư lớn hay tổ chức vẫn tiếp tục chờ giá xuống rồi mới mua vào thì VN-Index chưa thể hồi phục ngay được. Còn họ chỉ cần mua lại một vài phiên thì VN-Index sẽ không xuống nữa và có khả năng lên lại.

Nhiều chuyên gia khẳng định chưa thấy có những dấu hiệu xấu khiến thị trường chứng khoán điều chỉnh quá sâu vì các công ty niêm yết hầu hết có kết quả kinh doanh khả quan, tình hình kinh tế chung những tháng đầu năm 2007 vẫn tốt, đầu tư nước ngoài tăng, nguồn vốn nước ngoài đầu tư gián tiếp vẫn được rót thêm. Dấu hiệu cho thấy thị trường sớm được đổi chiều là từ phiên giao dịch ngày 9-4 đến nay, các nhà đầu tư nước ngoài mua vào nhiều hơn bán ra. Các nhà đầu tư nước ngoài có kinh nghiệm hơn ta trong lĩnh vực chứng khoán, vì vậy, đây cũng là điều mà các nhà đầu tư trong nước nên tham khảo.

Chiều 17-4, chúng tôi nhận được thông tin: Nhằm tăng cường phổ cập kiến thức về đầu tư chứng khoán cho đông đảo công chúng, Trung tâm Nghiên cứu Khoa học và Đào tạo chứng khoán - Ủy ban Chứng khoán Nhà nước sẽ liên tục tổ chức Hội nghị phổ cập kiến thức đầu tư chứng khoán cho các nhà đầu tư tại Hà Nội. Ngày 18-4 sẽ tổ chức vào hồi 8 giờ tại Nhà Hát Lớn Hà Nội (số 3 Tràng Tiền, quận Hoàn Kiếm). Một trong những vấn đề sẽ được trình bày trong Hội nghị này là tình hình thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay và xu hướng phát triển; Rủi ro trong đầu tư chứng khoán và một số lưu ý nhà đầu tư khi tham gia thị trường;Những dấu hiệu thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay qua phân tích đồ thị. Sau hai buổi tổ chức không thành công tại Hà Nội và thành phố Hồ Chí Minh, Trung tâm giao dịch Chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh sẽ tổ chức thêm 2 buổi hướng dẫn tìm hiểu về phương thức giao dịch khớp lệnh liên tục tại Hội trường lớn của Trung tâm Hội nghị Quốc gia (Hà Nội). Buổi thứ nhất từ 14 giờ đến 17 giờ ngày 19-4 và buổi thứ hai từ 14 giờ đến 17 giờ ngày 20-4.

ĐỖ PHÚ THỌ