Hướng ngưỡng 500

Nhiều nụ cười đã được giữ suốt cả tuần. Ảnh: vnexpress

QĐND Online -Hai ngày đầu tuần, niềm tin của các nhà đầu tư bị thử thách dữ dội. Đã có lúc, niềm tin ấy bị lung lay. Thế nhưng, kết cục, niềm tin đã chiến thắng nỗi sợ hãi…Và, niềm vui đã trở lại. Ngày cuối cùng của tuần giao dịch, mốc kháng cự 450 điểm của VN-Index đã bị phá vỡ. Giấc mơ 500 điểm đã cận kề.

Khác hẳn với những phiên xả hàng trong hai tuần trước, khi lực cầu vẫn luôn chiến thắng, ngay tại phiên đầu tuần, lượng cung khủng khiếp đã khiến VN-Index mất chuỗi tăng điểm liên tục. Sang phiên tiếp theo, dư âm của đợt xả hàng vẫn chưa khỏi ám ảnh. Tuy nhiên, khi niềm tin vẫn còn tồn tại, TTCK vẫn có cơ hội để phục hồi. Điều ấy, lại thêm một lần đúng. Dù chỉ phục hồi nhẹ vào cuối phiên (VN-Index tăng 0,82 điểm, Hastc-Index tăng 0,33 điểm) nhưng cũng đủ để các nhà đầu tư thêm tin tưởng vào khả năng tăng điểm ở những phiên tiếp theo. Điều ấy có nghĩa, TTCK Việt Nam đang trở thành kênh đầu tư hấp dẫn với lợi nhuận vượt xa so với các kênh khác. Lực cầu ngày càng gia tăng đã chứng minh điều đó.

Kết thúc phiên giao dịch cuối tuần, chỉ số VN-Index đã tạo được khoảng cách khá tốt với ngưỡng 450 điểm khi tăng thêm 10,04 điểm (tương đương tăng 2,24%) lên mức 456,64 điểm.

Sự tăng ngày càng bền vững của TTCK Việt Nam bắt nguồn từ một số nguyên nhân.

Dù lãi suất tiết kiệm đang đứng ở mức cao (trên dưới 18%/năm) nhưng nếu so với mức lạm phát (có thể lên tới 25% trong năm 2008) thì lãi suất thực vẫn âm. Tiết kiệm không còn là nơi trú ẩn an toàn. Trong khi đó, kênh đầu tư vàng đang trở nên quá phiêu lưu, thua nhiều hơn được. Thị trường bất động sản càng khó khăn do chính sách thắt chặt tín dụng. Những kênh đầu tư phổ biến khác tỏ ra không an toàn, trong khi TTCK ngày càng trở nên hấp dẫn do giá giảm quá đà, hầu hết các cổ phiếu đều đang đứng ở mức dưới giá trị thực. Do đó, dòng tiền, đặc biệt của các nhà đầu tư cá nhân đổ vào TTCK ngày càng nhiều.

Đối với những nhà đầu tư tổ chức- những người nắm giữ “vận mệnh” của VN-Index- họ cũng xác định, đã đến lúc mua vào. Bởi lẽ, đây là thời điểm tốt nhất để họ có thể nắm giữ lượng cổ phiếu lớn, với giá rẻ mạt, của một số doanh nghiệp hàng đầu thuộc nền kinh tế Việt Nam. Do đó, không hẹn mà gặp, lực cầu của các nhà đầu tư tổ chức, đặc biệt nước ngoài, đã góp phần đáng kể trong việc nâng đỡ VN-Index lẫn Hastc-Index.

Từ phía cung, ngoại trừ một số nhà đầu tư mới tham gia, còn hầu hết các nhà đầu tư “cũ” đều từng thất bại thảm hại, lượng vốn còn lại chỉ khoảng 20-50%. Vì thế, nhiều người trót nắm giữ cổ phiếu ở giá cao, không chạy được trong đợt suy giảm 28 phiên vừa qua, đã quyết tâm “tử thủ”, chờ thị trường hồi phục để vớt vát đồng vốn. Một lượng lớn cổ phiếu vẫn nằm im trong tài khoản khiến lượng cung trên thị trường bị hạn chế, càng làm tăng mức chênh lệch cung- cầu trong những phiên hồi phục.

TTCK là thị trường của niềm tin. Khi niềm tin còn tồn tại, thị trường ấy còn có cơ hội hồi phục và phát triển. Ngược lại, khi niềm tin đã mất, cổ phiếu chỉ còn là những tờ giấy lộn. Đã có thời điểm, các nhà đầu tư rơi vào trạng thái tuyệt vọng. Tuy nhiên, trạng thái ấy đã bớt đi phần lớn khi những thông tin tốt lành của nền kinh tế vĩ mô được phát lộ: tình hình lạm phát đã tạm lắng dịu và có chiều hướng khả quan hơn vào những tháng cuối năm; tình trạng nhập siêu đã giảm đáng kể; xuất khẩu gia tăng; cán cân thanh toán ngày càng cân bằng hơn; tính thanh khoản của các ngân hàng đang được cải thiện…

Trong ngắn và trung hạn, tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp vẫn còn nhiều khó khăn. Tuy nhiên, nếu so giá cổ phiếu với giá trị doanh nghiệp kể cả trong thời khốn khó, thì vẫn quá rẻ. Đó là nguyên nhân lớn khiến nhà đầu tư có cảm giác an toàn khi đổ tiền vào TTCK. Từ ấy, cộng với những thông tin khả quan của tình hình kinh tế vĩ mô, niềm tin đang dần trở lại. Và quan trọng hơn, đó là niềm tin có cơ sở bền vững.